北京時(shí)間 5 月 20 日，據(jù)彭博社報(bào)道，隨著軟銀集團(tuán)對(duì) OpenAI 的投資承諾超過(guò) 600 億美元，一些軟銀內(nèi)部人士開(kāi)始對(duì)孫正義 (Masayoshi Son) 給予薩姆 · 奧爾特曼 (Sam Altman) 的高度信任感到愈發(fā)不安。
去年，當(dāng)軟銀開(kāi)始向 OpenAI 投資數(shù)十億美元時(shí)，部分高管曾向?qū)O正義提出一個(gè)問(wèn)題：如果這家 ChatGPT 開(kāi)發(fā)商在極端情況下失敗，該怎么辦？
知情人士稱，孫正義曾多次駁回此類提問(wèn)，而且態(tài)度常常很不耐煩，以至于他的下屬們不再提及此事。孫正義曾表示，他相信奧爾特曼正在引領(lǐng)本世紀(jì)最重要的技術(shù)變革。
然而，就在 OpenAI 準(zhǔn)備最早于今年上市之際，競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手 Anthropic 近期的突破引發(fā)了金融市場(chǎng)對(duì)這家公司的質(zhì)疑。軟銀對(duì)于 OpenAI 不斷膨脹的投資承諾讓一些軟銀高管感到焦慮。目前，軟銀對(duì) OpenAI 的總投資承諾已超過(guò) 600 億美元。
同時(shí)，軟銀高管也擔(dān)心孫正義對(duì)奧爾特曼存在“追星式”的過(guò)度信任。他們擔(dān)心，兩位創(chuàng)始人之間的關(guān)系可能存在單向依賴，具有潛在風(fēng)險(xiǎn)。
過(guò)于投資一家公司
彭博社對(duì)大約 12 位知情人士進(jìn)行了采訪，其中包括軟銀內(nèi)部高管。采訪顯示，軟銀內(nèi)部對(duì)于孫正義與奧爾特曼的關(guān)系越來(lái)越感到擔(dān)憂。
這些知情人士提到的一個(gè)關(guān)鍵擔(dān)憂是，孫正義將軟銀過(guò)多的資本集中投入到一家公司身上，尤其是這家公司最近還面臨商業(yè)、聲譽(yù)和法律等多重問(wèn)題。
軟銀對(duì) OpenAI 的投資
軟銀已出售包括 AI 芯片制造商英偉達(dá)股份在內(nèi)的多項(xiàng)資產(chǎn)，并且未對(duì)其他競(jìng)品 AI 模型進(jìn)行投資，這使得該公司對(duì) OpenAI 的依賴程度進(jìn)一步加深。盡管這些人在軟銀內(nèi)部屬于少數(shù)派，但部分高管擔(dān)心軟銀會(huì)重演 WeWork 的災(zāi)難性結(jié)局。當(dāng)年，孫正義也曾對(duì)另一位極具個(gè)人魅力的 WeWork 創(chuàng)始人過(guò)度支持，最終承認(rèn)忽視風(fēng)險(xiǎn)信號(hào)，導(dǎo)致軟銀計(jì)入超過(guò) 140 億美元的減記損失。
而這一次，賭注要大得多。
軟銀表示，它對(duì) OpenAI 及其領(lǐng)導(dǎo)層抱有“高度信心”。該公司在一份聲明中稱：“軟銀與 OpenAI 已建立起穩(wěn)固的戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系，雙方對(duì) AI 發(fā)展方向以及實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)所需的全球性投入擁有相同看法?！?/p>
OpenAI 則在另一份聲明中表示，兩家公司擁有“很好的關(guān)系”，并稱“軟銀與 OpenAI 是彼此最緊密的合作伙伴之一。”
目前，至少?gòu)馁~面上看，軟銀正從這筆投資中受益。上周，該公司公布的年度利潤(rùn)增長(zhǎng)超過(guò)三倍，達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的 5 萬(wàn)億日元 (約合 320 億美元)，其中大部分收益來(lái)自 OpenAI 估值的上升。但孫正義的動(dòng)機(jī)并不僅限于短期的財(cái)務(wù)回報(bào)，他希望軟銀能夠站在下一場(chǎng)重大技術(shù)飛躍的中心。從一開(kāi)始，他就堅(jiān)信奧爾特曼開(kāi)發(fā)所謂通用人工智能 (AGI) 的計(jì)劃。AGI 是一種先進(jìn)、達(dá)到人類水平的 AI，能夠加速在科學(xué)和醫(yī)學(xué)領(lǐng)域原本可能需要數(shù)十年才能實(shí)現(xiàn)的突破。
軟銀 CFO 后藤芳光 (Yoshimitsu Goto) 上周在公司財(cái)報(bào)發(fā)布會(huì)上表示：“我們著眼的是未來(lái) 30 年的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展，而 AI 革命才剛剛開(kāi)始。我們希望成為這場(chǎng)革命中心具有價(jià)值的企業(yè)實(shí)體。”
孫正義的支持者指出，OpenAI 仍然是 AI 服務(wù)領(lǐng)域的先驅(qū)，而且許多科技投資者表示，軟銀并不是唯一一家在 AI 領(lǐng)域進(jìn)行重注押注的公司?！皩?duì)他們來(lái)說(shuō)，投資越多，回報(bào)越大?！蓖顿Y公司 Tenacity Venture Capital 創(chuàng)始人兼普通合伙人本 · 納拉辛 (Ben Narasin) 表示，“如果不參與游戲，就不可能贏。而一旦參與這場(chǎng)游戲，就必須承擔(dān)真正的風(fēng)險(xiǎn)?！?/p>
競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)
如果 OpenAI 能夠在 IPO 中實(shí)現(xiàn)超過(guò) 1 萬(wàn)億美元的估值，那么孫正義將有機(jī)會(huì)迎來(lái)“第二次高光時(shí)刻”。此前，他曾因?yàn)橥顿Y阿里巴巴獲得豐厚回報(bào)。
孫正義曾成功投資馬云的阿里
然而，鑒于競(jìng)爭(zhēng)日益激烈，這場(chǎng)重磅 IPO 并非板上釘釘。Anthropic 的 Claude 正在挑戰(zhàn) OpenAI 的主導(dǎo)地位，其最新推出的 Mythos 模型據(jù)稱能夠檢測(cè)并利用一系列關(guān)鍵軟件中的漏洞。谷歌的 Gemini 也在不斷追趕，在科學(xué)研究推理方面表現(xiàn)出色。
知情人士上月末透露，Anthropic 正在考慮來(lái)自投資者的要約，可能使其估值較此前翻倍，達(dá)到 9000 億美元以上，從而超越 OpenAI 成為全球估值最高的 AI 創(chuàng)業(yè)公司。
軟銀股價(jià)在去年 10 月創(chuàng)下歷史新高后，已下跌超過(guò) 20%，投資者擔(dān)心 OpenAI 能否保持領(lǐng)先地位。今年 3 月，標(biāo)普全球公司下調(diào)了對(duì)軟銀的展望，認(rèn)為它對(duì) OpenAI 的大規(guī)模押注可能會(huì)消耗流動(dòng)性，并削弱其資產(chǎn)的信用質(zhì)量。據(jù)知情人士本月初透露，在部分債權(quán)人猶豫不決之后，軟銀已縮減了以所持 OpenAI 股份為擔(dān)保的 100 億美元保證金貸款計(jì)劃。
風(fēng)險(xiǎn)投資公司 Menlo Park Capital 的管理合伙人、軟銀前員工哈比布 · 伊瑪目 (Habib Imam) 表示，投資 WeWork 與投資 OpenAI 有一些共同之處，包括關(guān)鍵人物的領(lǐng)導(dǎo)力以及為實(shí)現(xiàn)宏大愿景而進(jìn)行的激進(jìn)支出。他說(shuō)，對(duì)孫正義而言，最新這筆投資不僅僅是押注 OpenAI，更是“對(duì)一種 AGI 世界觀的押注”，“你無(wú)法對(duì)世界觀進(jìn)行對(duì)沖”。
一些人認(rèn)為，這恰恰是問(wèn)題所在。多位內(nèi)部人士指出，他們擔(dān)心孫正義容易對(duì)創(chuàng)始人著迷，并全盤接受其激進(jìn)的擴(kuò)張計(jì)劃。
無(wú)法影響 OpenAI 決策
盡管軟銀持有 OpenAI 超過(guò) 10% 的股份，但它都沒(méi)有董事會(huì)席位，甚至連觀察員席位都沒(méi)有。這一持股比例通常能確保獲得董事會(huì)席位。
OpenAI 的前身是非營(yíng)利組織，其治理結(jié)構(gòu)獨(dú)特，包括微軟和亞馬遜在內(nèi)的其他外部投資者也均未進(jìn)入董事會(huì)。目前也不清楚孫正義是否曾爭(zhēng)取過(guò)進(jìn)入董事會(huì)的權(quán)利。
然而，一些軟銀內(nèi)部人士仍然擔(dān)心，軟銀對(duì)一家它如此依賴的公司缺乏決策上的影響力。除了芯片設(shè)計(jì)公司 ARM (軟銀持有約 90% 的股份) 之外，OpenAI 是軟銀當(dāng)前投資版圖中的關(guān)鍵支柱。在軟銀目前的主要基金愿景基金二期的持倉(cāng)中，OpenAI 占據(jù)了大頭，并在上一財(cái)年為軟銀貢獻(xiàn)了主要投資收益。
軟銀內(nèi)部人士對(duì)這種有限的影響力感到不安，尤其是他們習(xí)慣了看到掌門人發(fā)號(hào)施令。在日本，孫正義被廣泛視為極具遠(yuǎn)見(jiàn)的企業(yè)家與“局外人”，這種身份部分源于他的韓裔背景，以及其職業(yè)生涯中不斷挑戰(zhàn)日本傳統(tǒng)體制與既有批評(píng)者。
孫正義與奧爾特曼
孫正義因?yàn)樵?2001 年推出價(jià)格實(shí)惠的寬帶服務(wù)，從而推動(dòng)日本互聯(lián)網(wǎng)普及化而備受贊譽(yù)。當(dāng)年他曾揚(yáng)言要在日本通信省大樓前自焚，以迫使前電信壟斷企業(yè)開(kāi)放“最后一公里”接入。2006 年，他斥資 150 億美元收購(gòu)處境艱難的沃達(dá)豐日本子公司，面對(duì)批評(píng)者的唱衰不為所動(dòng)，隨后通過(guò)拿下 iPhone 獨(dú)家協(xié)議，將這家運(yùn)營(yíng)商變?yōu)楝F(xiàn)金流引擎，證明了自己的判斷正確。
沒(méi)有阻力
一些投資者認(rèn)為，軟銀本應(yīng)通過(guò)投資 Anthropic 等 OpenAI 的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手來(lái)對(duì)沖其在 AI 領(lǐng)域的押注。但軟銀 CFO 后藤芳光上周表示，目前沒(méi)有此類計(jì)劃。
他表示：“雖然我們不排除任何可能性，但在生成式 AI 方面，我們認(rèn)為應(yīng)該通過(guò)與 OpenAI 建立非常牢固的合作伙伴關(guān)系來(lái)向前推進(jìn)?！彼a(bǔ)充稱，OpenAI 最新一輪融資還包括亞馬遜、英偉達(dá)等其他公司的大量投資。
部分人士表示，過(guò)去十年間軟銀一系列高層離職事件，包括迅銷公司創(chuàng)始人柳井正 (Tadashi Yanai)、日本電產(chǎn)創(chuàng)始人永守重信 (Shigenobu Nagamori) 等一些有主見(jiàn)的外部董事會(huì)成員的退出，意味著軟銀對(duì) OpenAI 日益加大的押注幾乎沒(méi)有遇到什么阻力。
軟銀外部董事會(huì)成員、公司治理專家川本裕子 (Yuko Kawamoto) 在 2021 年辭職，她在離職備忘錄中敦促軟銀應(yīng)容納更多反對(duì)意見(jiàn)。她在軟銀官網(wǎng)公布的辭職信中寫道：“如果在整個(gè)軟銀集團(tuán)內(nèi)部，反對(duì)意見(jiàn)或在必要時(shí)提出不同看法能夠更普遍地成為一種義務(wù)，那將是一件好事?！贝ū驹Ｗ游椿貞?yīng)本文的置評(píng)請(qǐng)求。
鞏固投資成就
接近孫正義的人士表示，他對(duì)奧爾特曼的投入源于他希望鞏固自身成就，并彌補(bǔ)錯(cuò)過(guò)最初 AI 投資熱潮的遺憾。孫正義常把自己的人生和職業(yè)生涯描述為一系列逆勢(shì)而上的戰(zhàn)斗。他年輕時(shí)曾確診慢性乙肝，當(dāng)時(shí)有效的治療手段尚未普及。在商業(yè)上，他也同樣展現(xiàn)出堅(jiān)韌不拔的韌性，挺過(guò)了 2000 年互聯(lián)網(wǎng)泡沫破裂以及愿景基金那些備受矚目的挫折。每一次，他都帶著更大的賭注卷土重來(lái)。
在日本以外，孫正義的過(guò)往投資成績(jī)有時(shí)被視為不穩(wěn)定，而他著名的阿里巴巴押注則被看作是一次性成功。
“阿里巴巴是職業(yè)生涯中難得一遇的投資成果。”風(fēng)險(xiǎn)投資公司 Menlo Park Capital 的管理合伙人伊瑪目表示。他補(bǔ)充說(shuō)，AI 領(lǐng)域的押注則不同，“在這一領(lǐng)域，沒(méi)有任何一個(gè)單一投資能夠像阿里巴巴那樣在二十年間支撐起整個(gè)投資組合的回報(bào)”。
即使在日本，也有一些批評(píng)者把孫正義視為一個(gè)不可靠的投資人，認(rèn)為他常常通過(guò)開(kāi)出巨額承諾來(lái)推高估值。孫正義本人往往并不回避這種質(zhì)疑。他經(jīng)常把自己的職業(yè)生涯描述為一連串“不可能實(shí)現(xiàn)的夢(mèng)想”，而這些夢(mèng)想之所以成真，是因?yàn)樗x擇無(wú)視那些唱衰者。
軟銀的長(zhǎng)期投資者、資產(chǎn)管理公司 Comgest Asset Management Japan 的理查德 · 凱耶 (Richard Kaye) 認(rèn)為，被誤解正是驅(qū)動(dòng)孫正義的重要?jiǎng)恿χ弧?/p>
“孫正義是否仍然覺(jué)得自己不被理解，也許是被西方市場(chǎng)誤解，甚至是被日本市場(chǎng)？我認(rèn)為答案是肯定的?！眲P耶表示。
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